據ICRA的數據顯示，到2025年3月，印度的可再生能源裝機容量將從2023年10月的132GW增至170GW左右。其中，新增裝機容量占比最高的是太陽能，到2025年3月太陽能裝機容量將從2023年10月的72GW增至104GW。2024財年和2025財年新增太陽能裝機容量預計分別為17GW和20GW。

ICRA表示，2025年3月之后可再生能源裝機將進一步增加，因為本財年招標體量大幅增加，項目容量超過16GW（其中包括11.2GW太陽能），此外中央節點機構舉行的招標預計將提供17 GW。這與印度政府2023年3月宣布的50 GW年度招標計劃相一致。

ICRA公司副總裁兼企業評級部門主管Vikram V表示，太陽能電池和組件價格的大幅下降以及太陽能和混合動力項目的延期批準構成主要推動因素，將使得新增可再生能源容量從2023財年的15 GW增加到2024財年的20 GW。這兩項因素再加上項目管道不斷增長，或將支持2025財年新增容量達到25GW，且主要由太陽能發電細分領域提供推動力。

但Vikram表示，新產能預計將受到具體實施挑戰的阻礙，例如土地征用和輸電連接的延遲。

在過去的12個月里，太陽能電池和組件價格分別大幅下跌了65%和50%，導致即將到來的太陽能項目的償債率指標有了很好的改善。因此，假設太陽能項目的投標價格為5.0盧比/千瓦時，并且從使用進口光伏電池的國內原始設備制造商處采購太陽能組件，平均償債率（DSCR）將增加2個基點以上。

“雖然這在短期內將產生積極影響，但在印度開發出全集成組件制造單元之前，開發商仍將面臨進口光伏電池和晶圓價格變動的風險。”Vikran說道。

未來六年內，可再生能源發電量的增加預計將使得可再生能源和大型水電在全印度發電量中的占比從2023財年的23%增加到2030財年的40%左右。由于可再生能源發電具有間歇性，全天候（RTC）可再生能源供應始終至關重要。這點可以通過風能和太陽能項目配套使用儲能系統來做到。

Vikram表示：“到目前為止，與傳統能源相比，可再生能源RTC投標的價格依然頗具競爭力，最近投標價格在4.0-4.5印度盧比/千瓦時之間，遠低于近期燃煤發電項目中期招標5.2印度盧比/千瓦時的價格。從印度太陽能公司（SECI）在本財政年度發布的招標中可以看出，在未來投標中，基于可再生能源的RTC項目占比預計會上升。”

他補充說：“除了與風能和太陽能組件相關的成本外，RTC中標開發商的回報還與儲能組件的成本有關。此外，考慮到電池儲能系統（BESS）和抽水蓄能項目（PSP）項目的現行資本成本，當使用PSP容量時，RTC項目的可行性仍然相對更高。”