12月12日，"國產GPU第一股"摩爾線程早盤遭遇大幅調整，盤中一度跌近20%，股價跌破800元大關，最低觸及795.5元/股。截至上午收盤，摩爾線程報838元/股，下跌10.95%，最新市值3939億元，較前一交易日4423億元的市值蒸發(fā)近500億元。

風險提示后市場情緒降溫

這一波動距摩爾線程12月11日晚間發(fā)布的股票交易風險提示公告僅隔數(shù)個小時。

12月11日，摩爾線程發(fā)布異動公告，提示風險。公司表示，近期，公司股票漲幅較大，顯著高于科創(chuàng)綜指、科創(chuàng)50等相關指數(shù)漲幅。公司最近3個交易日漲幅分別為5.73%、16.98%、28.04%，近日公司股價波動幅度較大，可能存在短期上漲過快出現(xiàn)的下跌風險，可能存在市場情緒過熱的情形，可能存在非理性炒作，請投資者注意二級市場交易風險，審慎決策，理性投資。

公告還指出，公司2025年1至9月，營業(yè)收入為7.85億元，歸母凈利潤為-7.24億元。公司表示，基于自主研發(fā)的MUSA架構，將保持較高研發(fā)投入和進行產品迭代，但與部分國際巨頭相比，公司在綜合研發(fā)實力、核心技術積累、產品客戶生態(tài)等方面仍存在一定的差距。公司目前新產品和新架構均處于在研階段，量產及產生收入仍需一定時間。

上市后股價"過山車"式上漲

摩爾線程于12月5日在科創(chuàng)板上市，當天股價大漲425.46%，收報600.5元/股，全天成交額153.1億元，換手率達到85.49%。12月11日，摩爾線程繼續(xù)強勢上漲，收盤價941.08元/股，漲幅28.04%，成交額124.48億元，換手率51.44%。

12月11日，摩爾線程股價收于941.08元/股，高居A股第三，僅次于貴州茅臺1411.99元/股、寒武紀1382.02元/股。短短5個交易日內，其收盤價格較發(fā)行價格的累計漲幅高達723.49%。

而截至發(fā)稿前，摩爾線程股價已跌破800元大關，較前一交易日941.08元的收盤價大幅回落。

摩爾線程的股價回調也帶動了A股通信和電子板塊的調整。截至12月12日午間收盤，通信板塊領漲，但電子板塊出現(xiàn)分化，摩爾線程作為電子板塊的龍頭股，其大幅回調對板塊情緒產生了一定影響。

市場理性回歸，國產GPU仍處早期階段

值得注意的是，摩爾線程的估值也面臨挑戰(zhàn)。公司最新靜態(tài)市盈率為負，市銷率為1008.84倍。在A股市場中，這種高市銷率的股票往往需要業(yè)績快速增長來支撐估值，但摩爾線程目前仍處于虧損狀態(tài)，2025年1-9月歸母凈利潤為-7.24億元，預計2025年歸母凈利潤為-11.68億元至-7.30億元。

業(yè)內分析認為，摩爾線程的股價回調反映了市場對國產GPU企業(yè)估值的理性回歸。目前，國產GPU企業(yè)仍處于早期發(fā)展階段，產品尚未大規(guī)模商業(yè)化，收入規(guī)模有限，但研發(fā)投入大、虧損持續(xù)。

摩爾線程表示，公司將于近期召開首屆MUSA開發(fā)者大會，預計短期內對公司經營業(yè)績不會產生重大影響。公司新產品尚未產生收入，產品實現(xiàn)銷售尚需要經過產品認證、客戶導入、量產供貨等環(huán)節(jié)，均存在不確定性。

"摩爾線程的回調是市場對高估值股票的正常調整，"一位半導體行業(yè)分析師表示，"國產GPU企業(yè)雖然在技術上取得了突破，但距離大規(guī)模商業(yè)化應用還有很長的路要走，市場需要更理性地看待其發(fā)展前景。"

未來展望

盡管摩爾線程股價回調，但其技術實力仍獲市場認可。公司基于自主研發(fā)的MUSA架構，已實現(xiàn)單芯片架構同時支持AI計算加速、圖形渲染、物理仿真和科學計算、超高清視頻編解碼的技術突破。公司已推出四代GPU架構，形成了覆蓋AI智算、高性能計算、圖形渲染、計算虛擬化等應用領域的多元計算加速產品矩陣。

摩爾線程表示，未來將保持較高研發(fā)投入，持續(xù)進行產品迭代。但與國際巨頭相比，公司在綜合研發(fā)實力、核心技術積累、產品客戶生態(tài)等方面仍存在差距，需持續(xù)努力。

責編：Luffy